تسببت زوج من التقارير الاقتصادية في إعادة كلمة لا يرغب أي بنك مركزي في سماعها: خمول الاقتصاد والتضخم. السيناريو الصعب يحدث عندما يرتفع التضخم ويتوقف النمو، وهو تركيبة خطيرة تعرضت لها الاقتصاد الأمريكي. ظهرت المخاوف عندما انخفضت قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول أدنى من التوقعات، نمت بمعدل 1.6٪ سنويًا. هذا تباطؤ كبير عن الأرباع السابقة، ويقع بعيدًا عن التقديرات التي تبلغ 2.5٪. يوم لاحق فعل ذلك استهلاك الأفراد البنود الشخصية المعاملات النقدية العكس، تفوق التوقعات يوم الجمعة. وارتفع متوسط التضخم، الذي يفضله مجلس الاحتياطي الفيدرالي، 2.8٪ مقابل توافق 2.7٪.
على الرغم من هذا، فإن خمول الاقتصاد ليس سيناريو غير قاعد لروتش، حيث أنه وغيره من المحللين سيحتاجون إلى رؤية المزيد من البيانات قبل اتخاذ مثل هذه النداء. “هذا في الواقع يعتمد تماما على جزء التضخم من المعادلة، وإذا اضطرت يد الفيد للاستمرار أكثر لفترة أطول”، قال مايك رينولدز، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في جلنميد، لـBI. وأشار إلى أنه أصبح مؤخرًا أكثر انتباهًا لمخاطر خمول الاقتصاد. وعلى الرغم من أن لا توجد علامات واضحة على خمول الاقتصاد، إلا أن جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجيه بي مورجان، يعد من بين أبرز الأصوات في وول ستريت التي تحذر حاليًا من خمول الاقتصاد. وقد أشار إلى السبعينيات كسبب لعدم راحة الأسواق بالاقتصاد الحالي:
“أشير إلى العديد من الناس، كانت تبدو الأمور جيدة نسبيًا في عام 1972 – لم تكن جيدة في عام 1973″، وهو يحذر من أن يأتي التباطؤ خلال السنتين المقبلتين، بسبب الارتفاع التضخم. في حال اضطرت السياسة النقدية إلى البقاء أعلى هذا العام، فإنه يمكن أن يعقب ذلك تبعات تكون بحلول عام 2025. حيث أوضح روتش أن أي آثار جانبية ستتأخر بفضل تحفيزات الانتخابات، على الرغم من أن هذا سيزيد العجز. في المقابل، سيلمس عاما 2025 و2026 تمويل الحكومة والشركات، وأضاف روتش أنه إذا لبقت الأسعار عالية، فإن ذلك سيزيد من خطر حدوث شيء ما. وللتحصن ضد أي مخاطر متزايدة، اقترح رينولدز الانخراط بتقليل وزن المساهمات. وقال إنه يمكن تعويض هذا بمزيد من التعرض للدخل الثابت، على الرغم من أنه لا ينبغي على المستثمرين التعرض بشكل مفرط للمدى، حيث يمكن أن تزيد مخاطر التضخم المستقبلية من الصعود لأسعار الفائدة.
يمكن أن تواجه استثمارات بديلة أي خيبة أمل في السندات أو الأسهم. استطاع روتش قول ذلك. ولكن في الوقت الحاضر، خمول الاقتصاد هو فقط احتمال بعيد، والتهديد قد يخف مع التقارير القادمة أو تحديث الناتج المحلي الإجمالي، حسبما لفت الخبراء على حد سواء. يوم الجمعة، نفى بنك أمريكا هذا السيناريو، مشيرًا إلى عدم وجود علامات على خمول الاقتصاد. وقد ركزت مذكرته على أن الناتج الوطني الإجمالي للربع الأول انخفض على المخزون، بينما بقي إنفاق المستهلكين قويًا – مما قد يعزز تدفق الإنفاق الشخصي. “هذا خلق سرد ‘خمول’ أو صدمة سلبية في العرض. نعتقد أن هذا الرأي مضلل، لأنه يستند على مقارنة خاطئة”، قالت الشركة.
