يختار Roula Khalaf، رئيس تحرير ال FT، قصصها المفضلة في هذا النشرة الأسبوعية. الأسهم الأمريكية قد ارتفعت بالتزامن مع الدولار هذا العام، وهو انقطاع عن الاتجاهات التاريخية التي دفعت ببعض المحللين إلى الشك حول إلى متى يمكن للارتفاع الحالي أن يقاوم قوة الدولار. قد ارتفع الدولار بنسبة 4.7 في المئة مقابل سلة من ست عملات نظيرة هذا العام، بينما أضاف مؤشر وول ستريت S&P 500 7 في المئة في الفترة نفسها. إذا استمر الدولار في الانخفاض، فإن الأسهم ستواجه صعوبات، بحسب ميسلاف ماتياكا، رئيس استراتيجية الأسهم العالمية في JPMorgan. كان صعود الدولار – الذي دفعه رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي – أحد العوامل التي عبئت على الأسهم في عام 2022، وفقًا للمحللين. اكتسب مؤشر الدولار 8 في المئة في تلك السنة، بينما فقد مؤشر S&P 500 ما يقارب خُمس قيمته، أكبر انخفاض سنوي منذ أزمة التمويل العالمية في عام 2008. يمكن للأسهم تحمل ارتفاع قوة الدولار هذا العام أكثر بسبب أن “وتيرة قوة الدولار ليست بنفس وضوح عام 2022″، بحسب كريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار لـ iShares Emea في BlackRock. كما لاحظ أيضًا أن معظم البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أنها تنتقل من دورة التشدد إلى تيسير، على عكس عام 2022، وأن أي تخفيف في الفائدة في الولايات المتحدة من المحتمل أن يكبح انخفاض الدولار. يقول بينكي تشادها، الاستراتيجي العالمي الرئيسي في Deutsche Bank، إنه اذا استمر نمو الولايات المتحدة، فهذا يعني فرصٌ أفضل لأرباحها والأسهم الأمريكية. ولكنه أيضا يعني رفع أسعار الفائدة – فتقليل في تخفيضات الفائدة – ودولار أقوى، بينما كان النمو في أماكن أخرى قد كان غير مجدي، وفقًا لتشادها.
ومع ذلك، يحذر بعض الخبراء من أن الارتفاع في قيم الدولار قد لا يمكن لتعزيز الأسهم لفترة طويلة. “الأرباح جيدة تحت الجميع – في الوقت الحالي، ولكن إذا استمر هذا الوضع قد يبدأ الأمر في الحصول على مشكلة أكثر صعوبة”، قال كيفن توزيت، عضو في اللجنة الاستثمارية لشركة إدارة الأصول الفرنسية كارميناك. قد يتأثر السوق بشكلٍ غير متوازن. قد تكون الأسهم التكنولوجية الرئيسية، التي دفعت الكثير من صعود مؤشر S&P 500 على مدى العام الماضي، أكثر مرونة من بعض الشركات الأخرى تأثرًا بأثر قوة الدولار على أسعار سلع وخدمات الشركات الأمريكية في الخارج. “إن وجود عملة قوية يجعل السلع والخدمات الأمريكية أقل تنافسية على أساس دولي”، قال جاك أبلين، مدير الاستثمار الرئيسي في كريسيت كابيتال. “لا أعتقد أن عملة قوية ستمنع أحدًا من شراء شريحة نفيديا أو استخدام أمازون [ولكن] ربما نرى تأثيرًا في الجزء المتوسط من مؤشر S&P 500.” قد يعني ارتفاع الدولار أيضًا أن بعد أن تأخرت مكاسب وول ستريت خلال العام الماضي، يمكن أن تبدأ أسواق الأسهم في مناطق أخرى في اللحاق بالخسوف. “قد نجد أنفسنا في فترة يمكن فيها للأسواق بعيدًا عن الولايات المتحدة الفوز أخيرًا”، قال أندرو كول، رئيس الأصول المتعددة في بيكت جرد أسواق.
