تعتزم شركة شيفرون كوربوريشن الإعلان عن نتائجها المالية للربع الأول من العام يوم الجمعة 26 أبريل. نتوقع أن يشهد سهم الشركة تحركات ضئيلة مع توافق الإيرادات والأرباح مع التوقعات في نتائج الربع الأول. تمتلك شيفرون أعمالاً متنوعة تتعلق بسلسلة توريد الطاقة بأكملها، ولكن لا يزال أسعار النفط هو العامل الرئيسي في أداء الأداء المالي. على الرغم من أن تخفيضات الإمدادات من السعودية وروسيا، والطلب الثابت في أوروبا، قد ساعدت في خلق بيئة داعمة لأسعار النفط حاليًا، إلا أن أي علامات على احتمالية تباطؤ اقتصادي في الولايات المتحدة قد تثير تساؤلات حول الطلب على المدى القصير. حتى إذا انخفض سعر النفط في المستقبل، فإن شيفرون من بين أقل منتجين نفقات، لذا يمكنها لا تزال تولد كمية هائلة من النقد. ونظرًا لأن سعر النفط الخام برنت يبلغ حاليًا حوالي 88 دولارًا للبرميل في وقت كتابة هذه السطور، فإن شيفرون على استعداد جيد لإعادة الكثير من رؤوس الأموال إلى المساهمين على المدى الطويل.
شهد سهم شيفرون تحسنًا قويًا للغاية بنسبة 95٪ من مستويات 85 دولارًا في بداية يناير 2021 إلى حوالي 165 دولارًا الآن، مقابل زيادة تقدر بنحو 35٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة المقدرة بحوالي 3 سنوات. ومع ذلك، كانت زيادة سهم شيفرون بعيدة كل البعد عن المتسقة. ارتتفعت عوائد السهم بنسبة 39٪ في عام 2021، 53٪ في 2022، و-17٪ في 2023. بالمقارنة، بلغت عوائد S&P 500 27٪ في عام 2021، -19٪ في 2022، و 24٪ في 2023 – مما يدل على أداء أقل لشيفرون من S&P في عام 2023.
على الرغم من ذلك، كان من الصعب بشكل مستمر تفوق مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – على مدى السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات الرائدة في قطاع الطاقة بما في ذلك XOM وCOP وBP، وحتى بالنسبة للنجوم العملاقة GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض، كان محفظة Trefis High Quality Portfolio، التي تضم 30 سهمًا، قد حققت أداءً أفضل من S&P 500 في كل عام خلال نفس الفترة. لماذا؟ باعتبارها مجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ أداءً أفضل مع أقل نسبة مخاطرة مقارنة بمؤشر السوق؛ تقليلاً لمعدل تذبذب أداء محفظة HQ كما هو واضح من مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الماكرواقتصادية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط ومعدلات فائدة مرتفعة، هل يمكن أن تواجه شيفرون موقفًا مماثلاً لما حدث في عام 2023 وتحقق أداء سلبي مقارنة بـ S&P خلال ال12 شهر القادمة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تبلغ قيمة شيفرون حوالي 167 دولارًا للسهم، وهو متماش مع السعر الحالي للسوق. انظروا إلى تحليل لوحة القيادة التفاعلية لدينا حول تقديم التوقعات لأرباح شيفرون: ما الذي نتوقعه للربع الأول؟.
(1) من المتوقع أن تتوازى الإيرادات مع تقديرات التوافق
تقدر تريفيس إيرادات الربع الأول من عام 2024 لشيفرون بحوالي 47.4 مليار دولار، وفقا للتقديرات التوافقية. انخفضت إيرادات الشركة في الربع الرابع حوالي 16٪ على أساس سنوي إلى 47.2 مليار دولار، وذلك بشكل رئيسي بسبب انخفاض الأسعار في القطاع الأمامي وهوامش مبيعات المنتجات المكررة. لعام 2023، ارتفعت إنتاجية الشركة على مستوى العالم بنسبة 4٪ لتزيد عن 3.1 مليون برميل مكافئ من النفط (boe) / يوم، مع ارتفاع إنتاج الولايات المتحدة بنسبة 14٪، وذلك بفضل استحوذها على PDC Energy ونموها في حوض بيرميان الذي زاد بنسبة 10٪ على أساس سنوي. رفع استحواذ الشركة وزيادة الاستثمارات في الولايات المتحدة النفقات رأسية إلى ثلث لتصل إلى 15.8 مليار دولار خلال السنة الكاملة، بما في ذلك حوالي 450 مليون دولار على الأصول التابعة لشركة PDC Energy، مما أضاف 266 ألف برميل من النفط والغاز الطبيعي في الربع الرابع. تعتزم شيفرون زيادة الإنتاج بسرعة من حوض بيرميان، ما يشير إلى علامات بدائل مبكرة أن إنتاج النفط الأمريكي قد يتخطى التوقعات في عام 2024.
(2) من المحتمل أن تتوازى الربحية مع تقديرات التوافق
من المتوقع أن تبلغ ربحية سهم شيفرون في الربع الأول من 2024 حوالي 2.73 دولار وفقًا لتحليل تريفيس، متوافقة مع التقديرات التوافقية. في الربع الرابع، انخفضت صافي الدخل الصافي للشركة إلى 2.3 مليار دولار، أو 1.22 دولار للسهم، من 6.4 مليار دولار، أو 3.33 دولار للسهم، في الربع المماثل من العام السابق. رأت الشركة تهبطات خاصة بقيم قسم الإنتاج الأمريكي بواقع 1.8 مليار دولار، بشكل رئيسي لأصول في كاليفورنيا، و1.9 مليار دولار من التزامات إزالة لأصول بيعت سابقًا في خليج المكسيك. انخفضت الأرباح الصافية للشركة في الربع الرابع إلى 1.5 مليار دولار من 5.76 مليار دولار وانخفضت الأرباح لقسم تصفية النفط إلى 1.15 مليار دولار من 1.68 مليار دولار في الربع المماثل من العام الماضي. في عام 2023، شهدت الشركة انخفاضًا بنسبة تقريبا 40٪ في الربح السنوي، ومع ذلك، زادت توزيعاتها الربعية بنسبة 8٪ إلى 1.63 دولار للسهم. عادت شيفرون بمبلغ قياسي بلغ 26.3 مليار دولار إلى المساهمين عام 2023 من خلال توزيعات الأرباح وشراء الأسهم.
