تقدم بنك أمريكا معاييرين للاستمرار في تقدم أسهم الشركات الصغيرة. الشركة تنظر إلى مستويات محددة لعائد سندات الخزانة على 10 سنوات ومؤشر PMI التصنيعي. ويختلف وول ستريت حول ما إذا كانت التحولات إلى الأسهم الصغيرة يمكن أن تستمر.
تمتعت أسهم الشركات الصغيرة بزخمها مؤخرًا بعد سنوات من التراجع في الأداء. لكن هل يمكن لهذا الاتجاه الاستمرار؟ كشف بحث جديد من بنك أمريكا عن معايير محددة يمكن أن تعتبر إشارات موجبة لاستمرار التقدم. وفقًا للبنك، يجب أن يبقى عائد سندات الخزانة الأمريكية على 10 سنوات دون 4٪، بينما يجب أن يرتفع مؤشر مديري المشتريات ISM فوق 50. وقد أدت الإشارات السابقة التي ظهرت فيها كلتا الإشارتين إلى تحسن أداء مؤشر S&P 500 بالوزن المتساوي، مقارنة بالنسخة ذات الوزن السوقي للمؤشر التي تتأثر أكثر بأسهم التكنولوجيا ضخمة الحجم. يعتبر مؤشر SPW عرضًا جيدًا عن قوة الأسهم الصغيرة.
شهدت أسهم الشركات الصغيرة زخمًا بعد نشر دفتر التضخم بتاريخ يونيو بشكل غير متوقع، مما زاد من ثقة السوق بشأن قرب القيام بتخفيض في سعر الفائدة. يُشير المستثمرون الآن بنسبة 93.6٪ إلى أن هناك فرصًا لبدء الاحتياطي الاتحادي التخفيف من سياسته في سبتمبر. وبهذا الصدد، أصبح المستثمرون أكثر حماسًا لاعتناق القطاعات المتوقع أن تستفيد من تكاليف الاقتراض المنخفضة. الأسماء المشمولة عادة ما تكون أكثر تعرضًا للرافعة المالية ويمكن أن تتقدم خلال الأشهر القادمة.
عمل راسل 2000، الذي يركز على الشركات الصغيرة، قد أظهر بالفعل علامات على الحياة، حيث ارتفع بنسبة تزيد على 12٪ في يوليو قبل تقليص المكاسب. بالنسبة لبنك أمريكا، تمثل الذروات الأخيرة للمؤشر حركة كبيرة خارج مارس 2020. طوال هذا العام، حافظت الأسعار العالية والفوضى في تداولات التكنولوجيا ذات الرأسمالية الكبيرة على تقييد زخم راسل. ولكن مع تشتت المستثمرين الآن على الفهرس المهمل، يعتبر البعض دليلاً على التحول الأساسي في السوق. وقال توم لي من Fundstrat الأسبوع الماضي، “أعتقد أن شهر أغسطس سيكون فعليًا شهرًا حيث يصبح التحول أكثر وضوحًا، وأعتقد أن المؤشر المرتفع سيكون شركات صغيرة بشكل أقوى وقد يكون المؤشر S&P دون تغير أو إلى انخفاض طفيف”. وتوقع ارتفاع 40٪ على راسل.
ومع ذلك، ليست الجميع متأكدين. على الرغم من التوقعات، وجدت باركليز أن الشركات الصغيرة عادة ما لا تتفوق على مؤشر S&P 500 بعد أول خفض في سعر الفائدة. في الواقع، يميل راسل إلى التراجع، كما قال المحللون. وحتى الآن، لم تتواكب أي من معايير بنك أمريكا لدعم تقدم أطول. على الرغم من أن عائد الـ 10 سنوات تراجع تدريجياً منذ الذروة التي وصل إليها في شهر مايو، إلا أنه لا يزال فوق 4٪. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر PMI التصنيعي إلى 48.5 في يونيو. “اقتصاد التصنيع يعيش في ثاني أطول فترة انحدار في التاريخ مع 21 شهرًا دون شهرين متتاليين لـ 50+ PMI. نعتقد أن جزءًا كبيرًا من ذلك تسببه دورة التخزين، ونتوقع بدورنا أن تتحسن خلال النصف الثاني من العام” كتب محللو البنك.
